AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极(jí)的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗核心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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