今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍(réng)将处(c耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系hù)在行(xíng)业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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