财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利(lì)差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及(jí)新开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动率较大(dà)、对投(t获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗óu)资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预(yù)定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的(de)利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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