本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石(shí)期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后几个(gè)交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态(tài)势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源于(yú)成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二(èr)季(jì)度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观(guān)预期(qī)影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出(chū)现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压(yā)力不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢显。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均水平，低(dī)库(kù)存有望成为(wèi)常态，对(duì)补库不应有过(guò)高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续(xù)提产空间有限，开(kāi)始面临(lín)减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的下(xià)调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端(duān)需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调整后压(yā)力得到(dào)基本(běn)释放，下(xià)行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波(bō)动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波(bō)折，供(gōng)需边际上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并(bìng)不(bù)是太突(tū)出，价(jià)格波动幅度较(jiào)前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏(sū)力度。

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