“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大(dà)增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内(nèi)升(shēng)幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合约(yuē)定(dìng)价(jià)显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来(lái)两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时(shí)，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息(xī)当(dāng)天(tiān)以来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季(jì)报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数而言，美(měi)国(guó)劳(láo)动力市场存在(zài)韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月(yuè)就业人数(shù)减少，与制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时(shí)她(tā)指出，5月非农就业(yè)报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业(yè)市(shì)场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的(de)助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美(měi)债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)向上行，预(yù)计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会(huì)议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会(huì)宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额，这也让(ràng)分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在(zài)年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了(le)加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长(zhǎng)会期(qī)间表(biǎo)示，德(dé)国不认为(wèi)北(běi)约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联(lián)储(chǔ)本月(yuè)会议(yì)或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期(qī)的数据改善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘(qiào)首(shǒu)等待新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国(guó)内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受(shòu)消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终未得到证实，市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师童长征表(biǎo)示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是，对于全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品的话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下(xià)游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡华钎告(gào)诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产(chǎn)区(qū)已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本(běn)周(zhōu)以及(jí)下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保(bǎo)证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场需(xū)求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍(réng)以消耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同(tóng)的市(shì)场(chǎng)主体预期不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业(yè)来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比(bǐ)数据还(hái)是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格(gé)战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认为(wèi)是国内需(xū)求不行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多导致的。彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经(jīng)济复苏(sū)进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行(xíng)危机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有(yǒu)明确(què)方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存(cún)在(zài)下(xià)跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的(de)因素(sù)主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节(jié)前市(shì)场基于(yú)内需复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易(yì)预期(qī)开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格(gé)的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后续(xù)还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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