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中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策(cè)的(de)持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际(jì)合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行(xíng)情(qíng)得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又新设(shè)国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的(de)基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时(shí)下游需求基本(běn)集中在(zài)国内(nèi)市场的方(fāng)向之一，将(jiāng)充(chōng)分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(fù)苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤(yóu)其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等(děng)细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业(yè)之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业(yè)调整和(hé)产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全(quán)球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化(huà)学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出(chū)。经济增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注重投资人(rén)回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例(lì)以及(jí)承诺未来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给投资人(rén)带(dài)来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个(gè)月(yuè中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分)超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。