今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在(zài)产业端(duān)的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大幅度的调(diào)整(zhěng)。相较去年(nián)底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化(huà)很(hěn)小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成(chéng)长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对(duì)设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算(suàn)力几何级的(de)增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的(de)拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在(zài)一(yī)季度(dù)规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基(jī)金一(yī)季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是(shì)全球布(bù)局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(l万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ì)配置来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)信(xìn)息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对(duì)部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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