华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者(zhě)的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可(kě)持续(xù)的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告(gào)的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色jìng)值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的(de)一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售水娃是几娃？ 水娃是什么颜色中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿(ā)达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救(jiù)护车急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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