海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增速持续下(xià)滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄，计算机如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁和传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度(dù)放缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利(lì)单季同比已经(jīng)开始回(huí)升，AI和半(bàn)导体产(chǎn)业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益于国产替代的半导体材料和(hé)半导体设备维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳(tàn)经济景气度高位(wèi)回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利增速(sù)持(chí)续提升，主要(yào)受益于储能(néng)的快速发展。

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