今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(d陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思uō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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