芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观(guān)点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万(wàn)青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人(rén)口：感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解rong>（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服(fú)务(wù)业(yè)。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力数(shù)量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子(zi)），但(dàn)决定(dìng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的却是(shì)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业(yè)人员比去年(nián)同期(qī)多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青(qīng)年(nián)失业形势要好于去(qù)年(nián)，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比(bǐ)例(lì)在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年(nián)失(shī)业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青(qīng)年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业(yè)大量流入服务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的(de)知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业比例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增长的(de)症结在(zài)于(yú)服(fú)务业就业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生(shēng)人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍然较难(nán)回(huí)到十三(sān)五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从(c感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解óng)乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的(de)下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始(shǐ)负(fù)增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说(shuō)明，各(gè)概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照(zhào)统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的(de)五分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国(guó)年(nián)度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七(qī)普后次年(nián)的(de)年(nián)鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司