今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又(yòu)一(yī)次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的(de)风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先(xiān)了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来，以(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于(yú)财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债(zhài)务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国(guó)会(huì)暂停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美(měi)国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入(rù)无法上(shàng)调(diào)的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国(guó)会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会(huì)中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留(liú)给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公(gōng)共产品和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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