财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的(de)目(mù2024年房价会继续下跌吗)光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中(zhōng)2024年房价会继续下跌吗表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优(yōu)于(yú)预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期(qī)高(gāo)基数(shù)下黄金(jīn)珠宝销售(shòu)表现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期(qī)提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟(méng)商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需(xū)求(qiú)显著回补，同(tóng)店开店(diàn)有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤(yóu)其值(zhí)得(dé)期(qī)待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日(rì)研(yán)报(bào)中(zhōng)分析(xī)，从国际金价来看，全球地(dì)缘(yuán)政治(zhì)的(de)不确(què)定性、美国经(jīng)济衰退的(de)不确定(dìng)性等因素均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看(kàn)，预计(jì)今年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司(sī)有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性(xìng)的产(chǎn)品设计，以及积极的(de)渠(qú)道扩张策略下，持(chí)续提升市场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳兑现业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于(yú)历史中(zhōng)枢(shū)水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在(zài)研(yán)报中指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复(fù)合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市(shì)场的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下(xià)游的(de)终端零售(shòu)环节，其(qí)中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信(xìn)证券研报(bào)中(zhōng)指出，下(xià)游零售环(huán)节(jié)同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通(tōng)过强势的渠(qú)道建设以提高市场份额，可(kě)以(yǐ)获得更加优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度(dù)来(lái)看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业市占率前(qián)十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集(jí)团、路(lù)易(yì)·威登集团(tuán)外其余(yú)8个均为国产品牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市(shì)占(zhàn)率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联社不(bù)完全统计(jì)，相关上市公司包括萃华珠(zhū)宝、曼卡龙(lóng)、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮(cháo)宏(hóng)基、老凤祥和周大(dà)生等，具体情况如下：

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