金融(róng)界(jiè)4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃(lí)行(xíng)情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是(shì)驱动有限的(de)阶段。前期我们做(zuò)空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的预(yù)期(qī)下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现(xiàn)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思货也基(jī)本兑现，期(qī)货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延(yán)迟(chí)这三(sān)点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目(mù)前来(lái)看，投产的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的(de)驱动依旧是等待(dài)检修的兑(duì)现(xiàn)造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期(qī)确(què)难(nán)见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的(de)方式(shì)入(rù)场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环(huán)比和同比上都(dōu)是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这一(yī)点和(hé)下游反馈(kuì)和实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游(yóu)原片库存(cún)基本(běn)补(bǔ)至2022年年初(chū)水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩(suō)原片(piàn)库存的(de)可能(néng)性(xìng)。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持(chí)在较高(gāo)水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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