北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环(h体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？uán)节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？céng)围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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