自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来(lái)产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业底部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给(gěi)与需(xū)求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，魏承泽作品集 魏承泽一类的作者下半年有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预(yù魏承泽作品集 魏承泽一类的作者e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进一(yī)步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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