曾号称“广州第一民(mín)企”，也是(shì)最低调的“世界500强(qiáng)”之(zhī)一(yī)的(de)雪松控股，早已变得大厦(shà)将倾。

　　曾经最(zuì)引以为傲，也是为雪松系创始(shǐ)人张(zhāng)劲戴上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板”等多个光环的“供应链金融(róng)”业务，如今正(zhèng)式被定性为(wèi)“非(fēi)法吸(xī)收(shōu)公众存款”立(lì)案查(chá)处(chù)，其(qí)本人也被(bèi)正式采取刑事强制(zhì)措(cuò)施(shī)。

　　5月9日，*ST雪发(fā)（即雪松发展）公告(gào)称(chēng)，近日，公司(sī)无法与实际控制人张劲取(qǔ)得联(lián)系，无法确(què)定(dìng)其(qí)失联的具(jù)体原(yuán)因。

　　而就在(zài)5月7日，广州市公安局黄浦分局发布公告称，因涉嫌非(fēi)法(fǎ)吸收(shōu)公(gōng)众存款，广东(dōng)圆(yuán)方投资有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“圆方投资”）等已(yǐ)被立(lì)案(àn)查处。公安机关已对主要(yào)犯罪嫌疑人张某(mǒu)等人采(cǎi)取刑事强制(zhì)措施。

　　公(gōng)安机关已依法提(tí)取相关涉(shè)案数据，并已委托专业机构进行独立鉴定(dìng)和(hé)司法审计，已(yǐ)对涉(shè)案相关资产予(yǔ)以查封(fēng)、扣押、冻结。目前案件正(zhèng)在进一(yī)步(bù)侦办中。

　　企查(chá)查显示，圆方投(tóu)资的背(bèi)后正是雪松控股。种种迹(jì)象表(biǎo)明，“张(zhāng)某”也就是雪(xuě)松(sōng)控股的实际控制人张(zhāng)劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲一年多之前承(chéng)诺的理财兑付方(fāng)案抱有一线希(xī)望的投资人，瞬(shùn)间破(pò)防。

　　本就股价(jià)不(bù)振(zhèn)且“披星戴(dài)帽(mào)”的*ST雪发雪上加霜(shuāng)，股(gǔ)价接(jiē)连(lián)跌停三天，截至(zhì)5月10日报收3.62元/股，总市值已不(bù)足(zú)20亿元。

　　二十(shí)年登顶世界(jiè)500强(qiáng)

　　公开资料显示(shì)，雪松(sōng)控股的前身为1997年成立的君(jūn)华(huá)集团，是一家(jiā)主营房地(dì)产(chǎn)的(de)企业，总(zǒng)部位于广州(zhōu)。

　　2007年，君华集团营(yíng)收超(chāo)过30亿元，被广东(dōng)省委省政府(fǔ)评为广东省百强企业。张劲的野心也随之展露，逐(zhú)步开始涉猎包括(kuò)大宗商品(pǐn)、供应链、化工(gōng)产业、文旅等众多(duō)领域，收购了包括齐翔腾达、希努尔（即雪松发展）等(děng)上(shàng)市公(gōng)司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组(zǔ)了公司的产业版图，雪松控股(gǔ)应运而生，资(zī)产规模(mó)迅速飙升。在张(zhāng)劲的构想中，雪松控(kòng)股(gǔ)实现(xiàn)“三(sān)个万亿(yì)”目(mù)标也(yě)只是(shì)手到擒(qín)来，即“万亿(yì)销售额(é)、万亿资产(chǎn)、万亿市(shì)值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营收规模也(yě)才593亿元。

　　据(j12是什么意思ù)公司官网介绍，雪松控股致力(lì)于成为全球领先的(de)大宗商品综合性(xìng)产业集团(tuán)，在全球(qiú)范(fàn)围内积极拓展大宗商品产业(yè)链(liàn)，聚焦大宗商品资源、供应(yīng)链服务等核心领域，加快推动新材料、新(xīn)技术(shù)创(chuàng)新突(tū)破(pò)，同(tóng)时(shí)围绕(rào)主业(yè)布局开展产(chǎn)业投(tóu)资(zī)及城市(shì)综合配套服务。

　　2018年，雪松(sōng)控股凭借独一无(wú)二的供应链业务(wù)迅速(sù)提升资产规模，营收已经翻了(le)好几倍，超过(guò)2800亿(yì)元，成(chéng)功跻身(shēn)“世界500强”，并在(zài)此后(hòu)连(lián)续(xù)四年登(dēng)榜。2019年，张劲被评为中国最具影响力(lì)的(de)50位商界领袖(xiù)。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机”

　　2020年(nián)1月起，供应(yīng)链(liàn)业务规模(mó)遇到“瓶颈”之后(hòu)的雪松控股，开始打着“供应链金融”的旗子，以所谓(wèi)的“应收账款(kuǎn)”为底层资产，假借(jiè)各(gè)类(lèi)金交所(suǒ)、产交(jiāo)所、伪金交所通(tōng)道，超过350只(zhǐ)违规“理财产品”面向自(zì)然人发售。

　　根据雪松高管和投(tóu)资者(zhě)沟通时公布数据，雪松方面对外发(fā)行的理(lǐ)财产品存(cún)量规模大约在(zài)200亿元左右，涉(shè)及投(tóu)资(zī)人(rén)约8000人。

　　然而好(hǎo)景不长，短短一年时间，雪(xuě)松信托自(zì)2021年4月开始出现理财产品发生(shēng)大面积逾期(qī)。违(wéi)约之(zhī)后(hòu)，雪松(sōng)控(kòng)股方面曾陆续发(fā)布多(duō)次(cì)口头或书面兑付方案，均未能实现(xiàn)。

　　东窗事(shì)发前夕，雪松控股在2021年12月(yuè)出具的兑付计划显(xiǎn)示，此前逾(yú)期产品的兑(duì)付(fù)自2022年1月起(qǐ)陆续执行(xíng)，最晚至2023年6月(yuè)完成。

　　例如2022年1月(yuè)兑付2021年8月前到期(qī)的产(chǎn)品本(běn)金(jīn)10％；2022年3月兑付2021年9月(yuè)-12月到期的产品本(běn)金10％；2021年(nián)12月前到期的产(chǎn)品其余未(wèi)兑(duì)付本金自2022年6月起分四次兑(duì)付（6月/9月(yuè)/12月/2023年3月），兑付(fù)比例(lì)为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还(hái)将出台(tái)实物资(zī)产兑付补充方案，供(gōng)投资者选(xuǎn)择。

　　不过，连春节前夕的(de)首次兑(duì)付都无法如约完(wán)成，终于点燃(rán)了投资人的怒(nù)火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一封落款为董事(shì)长、实控人张劲的致歉信，称受各种因素影响，资产处置及回款计划(huà)未能按照预期方案落(luò)实，公(gōng)司外(wài)部(bù)协调资金的努力，也未(wèi)能取(qǔ)得实质性效(xiào)果，致使原本(běn)定应(yīng)于当(dāng)月(yuè)底完成的(de)兑付(fù)无法(fǎ)完成。

　　不(bù)一样的“配方”

　　由于理财产品(pǐn)无法兑(duì)付而暴雷，这与近(jìn)年来恒大等房(fáng)地产企业(yè)暴雷路径(jìng)如出一辙。

　　但不同的(de)是，两者(zhě)的(de)底层逻辑大相径庭，更加令人无法接受。

　　投资人调查发现，这(zhè)总(zǒng)规模(mó)200亿元、350余(yú)只理(lǐ)财产(chǎn)品背(bèi)后，构筑的是一个庞大的融资(zī)网(wǎng)络(luò)，涉及企业数量高达63家，除了或明或(huò)暗(àn)的雪(xuě)松系公司，还(hái)有大(dà)量的假央企(qǐ)、伪国企。而作为底层资产的应收账(zhàng)款，系建(jiàn)立(lì)在涉嫌虚假的“空转”贸易行为之上(shàng)。

　　同(tóng)时(shí)，深交所也向(xiàng)雪(xuě)松系两家上市(shì)公(gōng)司雪松发(fā)展(zhǎn)和齐翔腾达下发关注(zhù)函(hán)，要求(qiú)其(qí)核实媒体(tǐ)曝出的(de)数十家空壳公(gōng)司(sī)是(shì)否(fǒu)为公司(sī)的供应商或客户，并说明(míng)公司是否参与雪松信(xìn)托产品底层(céng)资产(chǎn)的应(yīng)收账款(kuǎn)相(xiāng)关的供应链业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易(yì)，即做假账(zhàng)。换(huàn)句(jù)话说，支(zhī)撑这场供应链金融的(de)底(dǐ)层资产原本就是(shì)雪松系自导自演的一场戏。

　　雪松(sōng)的(de)供应链业务(wù)相当大一部分原本就是一场“融资性贸易”，即(jí)通过在(zài)体(tǐ)系内的“闭环(huán)”不(bù)断(duàn)空转(zhuǎn)交易量做大规模，继而获取更多融资，这(zhè)与数年前大(dà)范(fàn)围爆发的(de)P2P骗局如出一辙。

　　要知道，就(jiù)在(zài)几年前的2015年(nián)，全国范围内出现(xiàn)大范围(wéi)股灾时，张劲(jìn)曾在(zài)朋友圈(quān)里高调喊话。

　　“靠(kào)政府(fǔ)不如靠(kào)自己，公司员(yuán)工如果有炒股做杠杆(gān)爆(bào)仓危(wēi)机的，尽快向公司反映，公司(sī)提供现金支持(chí)。炒股严重影响到个人生活的，也可(kě)以(yǐ)和(hé)公司提出支援。”

　　也正是这段话，瞬(shùn)间让打工人泪目，把这家名(míng)声(shēng)不显的企业名闻全国，张劲也被(bèi)冠以“中国(guó)好老板”的名头。

　　谁能想到，几(jǐ)年前大家心目中的“好老板”突(tū)然成了“老戏(xì)骨(gǔ)”，不仅自身难(nán)保(bǎo)，甚至还是利用(yòng)虚构的资产来套(tào)取员工钱财。

　　以至于2021年兑(duì)付(fù)危机爆发之(zhī)时，雪松及张劲本人所做出的承诺三番五次食(shí)言(yán)，依然有人表示(shì)愿(yuàn)意与其共度难关，直到日前公安机关立(lì)案公告传来。

　　多人(rén)落网(wǎng)，资不抵(dǐ)债

　　需要指(zhǐ)出的是，警方通(tōng)告中所披露的圆方投资只(zhǐ)是雪松系金融业(yè)务的经(jīng)办(bàn)公(gōng)司之一(yī)。

　　有知情人士向观察者网透露，由于涉案关联公(gōng)司过多，不便(biàn)逐一列出(chū)，所以(yǐ)用“圆方投(tóu)资(zī)等公司(sī)”指代。

　　其表示，自2022年初至(zhì)今(jīn)一年多，经侦部门对雪松(sōng)涉嫌非(fēi)法集资的(de)调查早已在持续(xù)进行(xíng)，对(duì)于张劲及其(qí)他多为(wèi)雪松(sōng)系高(gāo)管(guǎn)的控(kòng)制也早已(yǐ)开(kāi)始。

　　从(cóng)公安程(chéng)序上(shàng)来讲，通常公告(gào)披露(lù)此次对张劲采取刑事强制措施，意味着基本(běn)案情已调(diào)查(chá)清(qīng)楚(chǔ)，对于整个(gè)雪松系公(gōng)司涉(shè)嫌非法吸收(shōu)公众存款(kuǎn)案(àn)进(jìn)入“收网”状态。

　　从此前公开消(xiāo)息来看，雪松控(kòng)股“失(shī)联(lián)”高管也(yě)远不止张劲一人。

　　4月(yuè)12日，齐翔腾达公告称，公司工作人员多次通(tōng)过电话、微信等方式与公司董事(shì)陈(chén)晖联(lián)系，均(jūn)无法与其本人取得(dé)联系，也无法确定其失联的具体原因。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻董(dǒng)事(shì)之一，其兼任雪松控(kòng)股集团、雪松实(shí)业集团的董事，还(hái)在(zài)广州雪松文化旅游投资有限公司、广州市雪松(sōng)互(hù)联(lián)网(wǎng)小额贷款有限公司(sī)等(děng)数十(shí)家公司(sī)担任董(dǒng)事(shì)、监事等职务。

　　亦有媒(méi)体报道称(chēng)，原雪松控(kòng)股副总(zǒng)裁、雪松控股二号(hào)人物林伟龙，以及曾(céng)在集团内(nèi)主管资金的头号(hào)人物(wù)谢(xiè)少(shǎo)彬等人，也(yě)在半年前就已经(jīng)被控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度也与日(rì)俱增。

　　目前(qián)，雪松(sōng)发(fā)展(zhǎn)由于连年(nián)亏(kuī)损已(yǐ)经再次发布退(tuì)市(shì)风险提示(shì)。

　　另一家A股主(zhǔ)要上市公司齐(qí)翔腾(téng)达(dá)，也(yě)在5月4日(rì)公告(gào)称(chēng)，山东能源(yuán)集团新材料公司要约收购实施(shī)完毕，本次要约(yuē)收购系山(shān)能新材料作(zuò)为(wèi)重整投资人通过重(zhòng)整程(c12是什么意思héng)序取得齐翔集团 80％ 股权，进而(ér)间接控制齐翔集团所持有(yǒu)的上市公司(sī) 45.91％股份(fèn)而触发，意味着齐翔腾达将易主山东国资。

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