北京时间5月6日(rì)晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦邵阳学院是几本大学·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资(zī)者5个多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美(měi)国银(yín)行(xíng)危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热(rè)点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特(tè)在股东会上表示，他和芒(máng)格(gé)依然高度看好苹果公司。“如(rú)果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃(qì)第二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在(zài)产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可(kě)以与台积电相比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能(néng)够在第一时间获取本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成三个阶(jiē)段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价格很好，第二(èr)个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很(hěn)有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了(le)Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以来，这(zhè)部分(fēn)股份已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将使我们(men)的所有权提(tí)高到(dào)80％，并导致我们在财(cái)务报(bào)表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够(gòu)拥有多(duō)个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的(de)很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些(xiē)产品(pǐn)很难让(ràng)人们只去沃尔玛购买，我们也会把产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔(mó)力(lì)也(yě)不(bù)是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前面(miàn)临的问(wèn)题(tí)不在于是否开新店。我和查理为了(le)把这个品牌推(tuī)向(xiàng)全(quán)球做过很多(duō)尝试，每(měi)次我们都(dōu)是在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发(fā)现还是不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但魔(mó)力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经营难题比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业(yè)。“举个例子，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量减(jiǎn)少了，但(dàn)电影院不能减少影(yǐng)片供应，也(yě)不能(néng)减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有(yǒu)投资人(rén)提问，伯(bó)克希(xī)尔出售动视暴(bào)雪股(gǔ)份是(shì)否(fǒu)影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的(de)收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有(yǒu)监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明(míng)了(le)。至于微软，我认为(wèi)他们已(yǐ)经做(zuò)得非常(cháng)出色了，为了达成这笔收购(gòu)，微软与英国有关部门积(jī)极地进行了(le)合作，但这并(bìng)不代(dài)表他们最(zuì)终一定会成(chéng)功(gōng)，这也不(bù)是愿意多花钱就能解决(jué)的问题。我(wǒ)还(hái)不(bù)清楚最终结(jié)果(guǒ)会如(rú)何(hé)，但即使这笔收(shōu)购(gòu)最终没有成功，也不代(dài)表微软或动(dòng)视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司(sī)在我们仓(cāng)位中的占(zhàn)比超过了能源业务(wù)。虽然我们(men)持有苹果的股份占比不(bù)高，但每年(nián)的权(quán)重都在(zài)增加。我不(bù)懂手(shǒu)机，但(dàn)我能看明(míng)白(bái)消费者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车(chē)，我想(xiǎng)很多(duō)人会选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来(lái)趋势会如(rú)何发展，但(dàn)我们知道什么(me)是(shì)正确的(de)价格，我(wǒ)们(men)可以在(zài)消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企(qǐ)业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者(zhě)对(duì)于苹(píng)果占伯克希尔组合的(de)35％表示担(dān)忧，认(rèn)为这已经接近了危(wēi)险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资(zī)是没问(wèn)题(tí)的，甚至(zhì)是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等(děng)都(dōu)是生(shēng邵阳学院是几本大学)意，而苹(píng)果的(de)商业模(mó)式更好。消费(fèi)者花(huā)钱的时候(hòu)都有自己的喜(xǐ)好，有些人会(huì)花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美(měi)元买第二辆车。我认为，如(rú)果他们(men)要(yào)么放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会(huì)放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片(piàn)行(xíng)业台(tái)积电拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在一(yī)个季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答环(huán)节(jié)，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电(diàn)是世界范围内管理最(zuì)完善且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会(huì)变。

　　“我重估过(guò)，尽管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国(guó)）台(tái)湾地区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一家子公司参与了亚(yà)利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在我看来(lái)，目(mù)前我(wǒ)们没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创(chuàng)始人(rén)，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但(dàn)他很有才华。所以，他高估了一个不需要高(gāo)估(gū)就能成为天才(cái)的人。他真的很(hěn)聪明，我想他(tā)的智商可能会(huì)超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大(dà)的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受不可(kě)能的目标。我们的不(bù)同(tóng)之处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不想要那么多的(de)失(shī)败。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力(lì)于(yú)解决不可能的问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他(tā)在(zài)一起，他(tā)也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获(huò)成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很(hěn)长一段时间内，我(wǒ)和查(chá)理(lǐ)都觉(jué)得，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特(tè)看起来拥有整(zhěng)个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年度报(bào)告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经(jīng)销(xiāo)商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车品牌(pái)只有18000左右个(gè)经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美(měi)国的汽车公司还会面临来自世(shì)界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利就处(chù)于(yú)一个特殊(shū)的(de)位置。虽然我们(men)觉得，汽车不(bù)是(shì)一个吸引人的行(xíng)业，但电动汽(qì)车即将大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨(jù)大(dà)的(de)风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢巨大的资(zī)金成(chéng)本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀(huái)疑态度(dù)

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人(rén)工智能(néng)的问(wèn)题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自(zì)动化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表(biǎo)示，人工智能虽然可(kě)以做(zuò)一(yī)些(xiē)令(lìng)人惊奇(qí)的(de)事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍(réng)不(bù)完善，譬如目(mù)前还不(bù)能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的(de)，但(dàn)很(hěn)多事(shì)情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚(zhuàn)取超额(é)收益的(de)机会在降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的(de)机(jī)会(huì)在相对(duì)降低，但这并(bìng)不代(dài)表没有投(tóu)资机会。从1940年(nián)到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机(jī)以及能(néng)源等领域(yù)都有新的(de)改变，新的事物永远在不断出现，而且会(huì)取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

邵阳学院是几本大学　　巴(bā)菲特：伯克希尔在(zài)新能(néng)源方面

　　做了(le)很多(duō)投入，但还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家(jiā)公(gōng)司，就是希望能够帮助解决一些(xiē)环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能源的(de)转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方(fāng)面做了非常多的投(tóu)入。不(bù)过，现(xiàn)在做的还远远不(bù)够。”更多(duō)精彩观点请关(guān)注证券市(shì)场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是(shì)如此，我们(men)有3家美国的公共事业公司，我们(men)希望能(néng)够(gòu)在全(quán)国(guó)的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进行(xíng)整合。我们也将我们的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们(men)在公(gōng)共事业方面希望能够取得的(de)成(chéng)绩，但这个过程是不(bù)容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱(luàn)世界金融体系(xì)

　　在(zài)针对投资者提出的(de)硅(guī)谷银(yín)行破(pò)产事件(jiàn)会带来怎样的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司(sī)的限(xiàn)额是25万美元，这是法令(lìng)的规定，但(dàn)这(zhè)不(bù)是美国的行为方式，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债(zhài)务上(shàng)限导致(zhì)世界(jiè)陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解释(shì)为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问题会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的(de)，我父亲(qīn)在1931年因(yīn)为银行挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发生(shēng)了很大变化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非(fēi)常明(míng)智(zhì)的事情，就是成立联(lián)邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了(le)，人(rén)们仍（对银行挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这(zhè)是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储(chǔ)被(bèi)赋予(yǔ)了制定保证(zhèng)金要求的责任。他(tā)们改变了很多(duō)次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银(yín)行系统带(dài)来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决(jué)不了(le)财政问(wèn)题

　　由于(yú)美联储投放的(de)天量流动性(xìng)，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场(chǎng)普(pǔ)遍在批评(píng)美联储失(shī)职(zhí)。不(bù)过，巴菲(fēi)特却认为，问(wèn)题不(bù)在美联储，“他们无法(fǎ)解决财政(zhèng)问题，他们(men)正(zhèng)在(zài)履行其职(zhí)能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此(cǐ)也不(bù)很乐观(guān)，他(tā)表示，我(wǒ)们在第(dì)二(èr)次世(shì)界大(dà)战中付出(chū)了代(dài)价。我们(men)每个人，包括(kuò)学(xué)校的孩子和(hé)其(qí)他人，也包括(kuò)我(wǒ)自(zì)己。我们(men)购买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券(quàn)、国防债券(quàn)和储蓄(xù)债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国(guó)银(yín)行(xíng)危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但要(yào)恪(kè)守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的(de)新发明(míng)，但它需要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为(wèi)在目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能(néng)会发生很多(duō)事情。你(nǐ)必须有惩罚，打(dǎ)击那些制(zhì)造问题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未(wèi)来的行为方式(shì)，风险就必须落在(zài)他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循健全的(de)银行(xíng)投资方(fāng)法，不做别人做的一些风(fēng)险性事情，银行可能是一(yī)个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资(zī)了一(yī)家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有(yǒu)通过(guò)，我们最(zuì)终可能会(huì)拥(yōng)有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人(rén)们对货(huò)币失(shī)去(qù)信(xìn)心，

　　这不会(huì)是一个好(hǎo)现象

　　针对去美(měi)元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任何(hé)其他货币(bì)能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉(jué)得没人(rén)能(néng)理(lǐ)解现在的情况，只有(yǒu)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)（美(měi)联(lián)储主席）可(kě)能比我们(men)更清楚，但是他也(yě)不(bù)能完全(quán)控制我(wǒ)们的财政政(zhèng)策。当疫(yì)情发生的时候，并没有人知道(dào)需要印(yìn)多少数额的货币(bì)才能(néng)解决(jué)问题，而直到(dào)它(tā)失(shī)控。人们会(huì)对货(huò)币(bì)失去信(xìn)心，他们的(de)行为(wèi)方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这(zhè)不(bù)是一个好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过(guò)去10年，虽然有很(hěn)多上市公(gōng)司(sī)涉(shè)及保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意去投的。虽(suī)然有人诟病盖可(kě)保(bǎo)险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险公(gōng)司。他(tā)同时解释，盖可在(zài)技术方面需要(yào)做的(de)工作要比想(xiǎng)象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员(yuán)保险(xiǎn)公司(sī)，盖可第一季度业绩(jì)表现得非常(cháng)好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了前一年的保险准备(bèi)金，其次一季(jì)度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程信(xìn)息处理(lǐ)方面，盖可(kě)也取得(dé)了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来(lái)就不(bù)特别活跃

　　在回答(dá)有投资(zī)者提(tí)出的(de)商业地产损失情(qíng)况有多严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是否会在(zài)商业(yè)地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔在商业(yè)地(dì)产领域(yù)从来(lái)不是特别(bié)活(huó)跃，因此也不(bù)会受(shòu)到不良贷(dài)款等(děng)一系(xì)列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多(duō)地方(fāng)市中心的空洞化却(què)是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者(zhě)会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式(shì)恢复长(zhǎng)期运(yùn)营

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲(fēi)铁路(lù)公司面临的(de)机遇和挑战(zhàn)时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调(diào)：“2022年(nián)因为疫(yì)情(qíng)确(què)实(shí)经历了(le)一段困难时间，但(dàn)好在我(wǒ)们走(zǒu)出(chū)疫情(qíng)和(hé)供应(yīng)方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳(láo)工问(wèn)题和其他一些问题。我们的(de)团队优先考虑的是恢(huī)复(fù)铁路的长期运营，而不是(shì)短期(qī)专注于在20年内达到(dào)某一运(yùn)营指标，要长期(qī)为客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历(lì)史上

　　没(méi)有一(yī)次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪作(zuò)出错误的(de)投资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定时成为(wèi)一个没(méi)有(yǒu)感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的(de)份(fèn)额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增(zēng)加，而(ér)投资者(zhě)不需(xū)要花任(rèn)何(hé)钱。我(wǒ)们投资并(bìng)创造了超过5000亿(yì)美元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿美元的(de)运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于(yú)是否对持有的超(chāo)过1000亿(yì)美元(yuán)的(de)现(xiàn)金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲特(tè)回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真正想(xiǎng)做的是(shì)收购伟大的(de)企业。我们(men)可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能(néng)像(xiàng)我们一样达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公(gōng)司(sī)，这种(zhǒng)事情会再次发(fā)生。但问(wèn)题是，我们收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的，所以当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的股东可能会把股票卖(mài)得(dé)太(tài)便(biàn)宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀(jué)是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于公司(sī)如何在短期利润(rùn)和长(zhǎng)期防御能力之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季度预算是否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的(de)是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一(yī)个美好的事业(yè)。好的企业(yè)不多，但我(wǒ)们(men)确实找到了一些，例(lì)如，当我们(men)在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉(xī)的是消费者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如(rú)果(guǒ)能做到这点，那(nà)也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人(rén)关注的接班人话题(tí)，巴(bā)菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一(yī)定会(huì)继承我的(de)工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主要价值是可以(yǐ)把一些事(shì)情做得更好，或者去管理更(gèng)多的事情。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他一(yī)些好(hǎo)的建议(yì)，但(dàn)格雷格是做出最(zuì)终决(jué)定的那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及(jí)更多(duō)的业务。如果这(zhè)些人(rén)不足够聪(cōng)明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从(cóng)不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以能够做的更好原(yuán)因之一(yī)，是从不(bù)会频繁(fán)更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是(shì)全球选出的十(shí)大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位(wèi)无(wú)可取代。阿吉特(tè)从不(bù)会去尝试(shì)改(gǎi)变一个体(tǐ)系(xì)，而(ér)总是会去(qù)改善一个(gè)体系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会(huì)聊天，现在没(méi)有那么(me)频繁了(le)，但他(tā)绝对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈到了为(wèi)何到访日本，并参(cān)观(guān)五(wǔ)大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因(yīn)，是为(wèi)了把格雷格介(jiè)绍给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和(hé)（那些企业）有长期合作的机(jī)会。它们是(shì)一些令人难以(yǐ)置信的投资机会(huì)，一直(zhí)是非常(cháng)好的投资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公司的(de)文化和历史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提(tí)出了(le)一百(bǎi)年后伯(bó)克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景，他(tā)说，希(xī)望这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并且为社会带(dài)来幸(xìng)福感，拥有无(wú)限的资本(běn)和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的(de)书(shū)时至(zhì)今日依(yī)然畅销且屹立(lì)不倒一样(yàng)，成为其(qí)他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是(shì)一个国(guó)家的资(zī)产(chǎn)而非负债，以往记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会比大部分公司都要多(duō)，也仍(réng)然可以(yǐ)在国家(jiā)的经济(jì)中投(tóu)入非常多的钱，带来更(gèng)多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格继任(rèn)后，他(tā)仍会做出与现(xiàn)在相同的股(gǔ)票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将同时对(duì)股(gǔ)东和公司(sī)自身的运营产生益(yì)处，如果资本(běn)足够且股票很有吸(xī)引力(lì)，那么为什么不(bù)通过回(huí)购来提升单股内在价值呢(ne)？因此当(dāng)时机来(lái)临，我(wǒ)们会成(chéng)为(wèi)活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答关于(yú)遗(yí)产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿好就行(xíng)，但这(zhè)并不(bù)适合所有人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要你的孩子拥有(yǒu)某种价值(zhí)观，重(zhòng)要的(de)是：你(nǐ)要践行这(zhè)样的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个价(jià)值观，从他们出生起，他(tā)们就在(zài)学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如(rú)何度过这(zhè)一生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进(jìn)行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高(gāo)但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕(yù)家(jiā)庭(tíng)，它们(men)在财产规划分配上都存在各自的问题(tí)。我年事已(yǐ)高，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗(yí)嘱需要孩子的(de)理解以及他们的建议。这件事(shì)情对于孩子(zi)而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过(guò)早向(xiàng)孩子(zi)宣告遗(yí)嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一(yī)些人完全不向(xiàng)他们的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情(qíng)，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向孩(hái)子(zi)宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老(lǎo)学到老，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的(de)钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活动；要活到老学到(dào)老，要学(xué)会感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这一切，那你一定会成(chéng)功。如(rú)果做(zuò)不(bù)到，成功就需(xū)要更多的运气，当然，你一(yī)定不(bù)要(yào)把自己(jǐ)的命运都押宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自(zì)己的事业。每天早上起床时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分(fēn)钟的(de)路(lù)程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工作环(huán)境，没有什么能比(bǐ)这(zhè)更(gèng)美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚(yà)马(mǎ)逊的(de)排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷(léi)厄姆在他的书中(zhōng)写下(xià)一些非常有说服力的(de)话，告(gào)诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的(de)工作都(dōu)是错误的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这本(běn)书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名(míng)或第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其领(lǐng)域里具有这样(yàng)持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 邵阳学院是几本大学