中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成(chéng)工莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资控(kòng)股券商莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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