金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机为什么球星都觉得梅西是最佳，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持为什么球星都觉得梅西是最佳平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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