财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名(m女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗íng)，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多(duō)科(kē)技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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