北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”<卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗/p>

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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