金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时(shí)也是(shì)自(zì)日本泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日(rì)本可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿10月以(yǐ)来最大(dà)规模(mó)的(de)外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是(shì)日本股票(piào)的(de)最(zuì)大净买家，年初至(zhì)今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本前五大贸易公司每(měi)家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物(wù)产(chǎn)、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次披(pī)露(lù)之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外任(rèn)何(hé)其他(tā)国家都东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿多(duō)。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日(rì)本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在(zài)上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决(jué)定其实非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付不错的分红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆(duī)业(yè)务，同时我们(men)还能通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件(jiàn)事情(qíng)一开(kāi)始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的(de)部分(fēn)原因是(shì)为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为(wèi)接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的(de)变化(huà)

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没(méi)有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际(jì)格局大(dà)变化(huà)的背(bèi)景(jǐng)下，日本经(jīng)济的(de)边际(jì)变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局下(xià)，日本在(zài)亚太格局(jú)中扮(bàn)演了(le)更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开始进入(rù)加速(sù)期(qī)，这背后有产业(yè)自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反而成为(wèi)了(le)“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监管层(céng)持续推(tuī)动企业经营(yíng)能(néng)力(lì)的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本(běn)和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升(shēng)股价后，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热(rè)潮(cháo)。

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