AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(j中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分ì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分xīn)在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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