分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货币(bì)市场邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗 #ff0000; line-height: 24px;'>邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明(míng)确(què)的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(bèi)书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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