一度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高市(shì)场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相(xiāng)对(duì)于个(gè)股(gǔ)来说，也能(néng)更(gèng)好地(dì)分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机(jī)构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程(chéng)中(zhōng)，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮(lún)动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表示，近五年(nián)市(shì)场成交热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够(爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解gòu)有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步(bù)获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人(rén)占比超(chāo)过(guò爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解)机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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