中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(f分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ú)务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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