本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收(shōu)入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了(le)业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑6什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面0％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的(de)高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程中很小的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力(lì)显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术(shù)服(fú)务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)收入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价(jià)值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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