财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产(chǎn)供给(gěi)有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了)都曾面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据(jù)美(měi)国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同(tóng)时市(shì)场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利(lì)率(lǜ)环(huán)境下(xià)，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损(s两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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