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吴亦凡资产多少亿沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一(yī)：低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明(míng)的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值(zhí)仍(réng)处于历史平均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守吴亦凡资产多少亿的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二(èr)：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年(nián)之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化(huà)。吴亦凡资产多少亿p>

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经济(jì)上升(shēng)为国(guó)家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游(yóu)需求基(jī)本集(jí)中在国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将(jiāng)充分(fēn)受益于人民(mín)币(bì)升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源(yuán)链(liàn吴亦凡资产多少亿)、“一带一路”和(hé)运营商等之(zhī)外，当前我们(men)建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业(yè)作(zuò)为国家重点支持的战略性产(chǎn)业(yè)之一(yī)，近年来经历了(le)行业调整和(hé)产能过(guò)剩(shèng)的困境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与成(chéng)品油(yóu)轮船(chuán)的(de)订单大幅提升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实(shí)现结(jié)构调整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间(jiān)各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分(fēn)红(hóng)，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司(sī)更加(jiā)注重投资(zī)人(rén)回报(bào)，多(duō)家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提(tí)高分红(hóng)比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下(xià)融(róng)资需求回暖，基(jī)本(běn)面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值也(yě)具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷(dài)需求连续三(sān)个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有望(wàng)平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红的板块(kuài)，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。