今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务(wù)余额(é)又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志(zhì)着美(měi)国再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出(chū)的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的赤字(zì)规模近年(nián)来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国(guó)会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)马斯克会加入中国国籍吗，“债务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当(dāng)于是美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想要提(tí)高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最(zuì)后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说，上述(shù)的(de)市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多马斯克会加入中国国籍吗年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面(miàn)临(lín)类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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