金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎ进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句ng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从(cóng)加息(xī)结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人(rén)数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指(zhǐ)数(shù)大幅(fú)上升(shēng)使得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等(进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句děng)白银行(xíng)情企(qǐ)稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业(yè)风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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