今(jīn)年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污000; line-height: 24px;'>窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎(z窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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