金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/57e265d189035b487faf277db4cec38c.png" alt="万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī)！六年一次的白糖(táng)周期(qī)爆发！白糖主力合约创出六年(nián)多(duō)新(xīn)高(gāo)，供需缺口超过500万(wàn)吨">

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，从(cóng)白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全国(guó)食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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