如果要(yào)论二季度迄今，全球(qiú)股票市场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在(zài)本周早(zǎo)些(xiē)时候，东证指数已经率先创(chuàng)下了(le)1990年8月3日以来的最高(gāo)收盘(pán)点位。

　　多(duō)组对比可以显示出日股今年以(yǐ)来的(de)强(qiáng)势(shì)：东证指数年内(nèi)已累计(jì)上涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三(sān)，追踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二(èr)季(jì)度迄今(jīn)的(de)短短一个(gè)半月(yuè)，日股的(de)涨幅更(gèng)是(shì)在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领(lǐng)涨全(quán)球？对于(yú)许(xǔ)多国际(jì)市场的(de)投(tóu)资者而言(yán)，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在(z食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ài)上月对日本市场表现出(chū)的强烈(liè)投(tóu)资意愿。正是巴菲特(tè)进一(yī)步增持了日本五(wǔ)大(dà)商社仓位，令越来(lái)越(yuè)多的业内人士开始注意到这一(yī)全球第三大(dà)经济(jì)体的巨(jù)大(dà)投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮(lún)爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队(duì)联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现(xiàn)让日(rì)股(gǔ)变得吸(xī)引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也(yě)正是其他人眼下正在(zài)看到(dào)的(de)，人们对(duì)日股(gǔ)的前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，外国投(tóu)资(zī)者目前已(yǐ)经连续第六周成为(wèi)了日(rì)本股票的净买家。在(zài)此期间，外国投资者大举涌入(rù)了日股股(gǔ)票(piào)和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规模的资金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易(yì)所的(de)数据，在(zài)截至5月12日的最近一周(zhōu)内(nèi)，海外(wài)交易(yì)者又净买入了(le)价(jià)值7810亿日元（约合(hé)57亿(yì)美元(yuán)）的股票和(hé)期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代(dài)初(chū)期以来，他就从未见过外国投资者对日本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下(xià)，越来越多(duō)的海外(wài)投(tóu)资者似乎看到了(le)日本股市作(zuò)为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给(gěi)人的长期(qī)低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑(duì)换(huàn)130日元的日(rì)元汇率、以及股神巴菲特对日本五(wǔ)大(dà)商社的增持，也(yě)令(lìng)不少海外投资者对(duì)投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受到了越来越多(duō)平(píng)时不(bù)太关注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少海外投资(zī)者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开始调查(chá)其中的原因(yīn)，他们(men)的建(jiàn)仓(cāng)买入又(yòu)进一步促使(shǐ)股市上涨，形成了目前的(de)良性循环(huán)。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺日股后，包括(kuò)对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资(zī)本也(yě)已相继造访(fǎng)日本。这些海(hǎi)外资(zī)金有(yǒu)意复(fù)制巴菲特的策略，通(tōng)过低(dī)成本(běn)日(rì)元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其(qí)实(shí)，巴菲特在日本五(wǔ)大(dà)商社上的加大投资，也存在着(zhe)在国际市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴(bā)菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率是在波动性(xìng)远低于美国科(kē)技股的情况下实现(xiàn)的。这(zhè)意味着日本(běn)股市(shì)对(duì)美国投资者来说应该(gāi)颇有(yǒu)吸(xī)引力。对美国债务上限的(de)担忧可能(néng)也(yě)刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市(shì)，以此(cǐ)作为避险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报告中(zhōng)也表示，“外资(zī)的回归是日本股(gǔ)市(shì)复苏(sū)的重要标志。（我们(men)）将继续对日本股票维(wéi)持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今(jīn)年对日本产生兴趣之前，他们(men)此前(qián)在(zài)这片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和(hé)令(lìng)人失望(wàng)的低回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资(zī)的需求，他们又(yòu)为何铁了心一定要(yào)来日(rì)本市场？日本市场的吸引(yǐn)力(lì)就一定(dìng)远超(chāo)全球其(qí)他地区吗(ma)？

　　这便不(bù)得不提日(rì)本(běn)市(shì)场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮(lún)上涨(zhǎng)的主要(yào)原因还源于(yú)治(zhì)理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及(jí)企(qǐ)业(yè)部门(mén)推动向股东返还现(xiàn)金。日(rì)本多年的公(gōng)司治理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初由(yóu)已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的(de)派息(xī)已(yǐ)大(dà)幅增加，在(zài)截(jié)至(zhì)今年3月的(de)财年(nián)中(zhōng)，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的(de)历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有净(jìng)现金，而(ér)美国的这一(yī)比例只有20％多(duō)一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低于每(měi)股账(zhàng)面价值，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅为7％。单(dān)从(cóng)市(shì)净率(lǜ)等估值指标(biāo)来看，这就为(wèi)日本股市提(tí)供(gōng)了更坚实的(de)底部和更高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变(biàn)股价(jià)跌破(pò)每股净(jìng)资产——市(shì)净(jìng)率低于1倍的情况，还请求上市企业在意识到资本成(chéng)本(běn)的前提(tí)下推进经营并公布改善方案等(děng)。

　　与(yǔ)此相呼应的行动(dòng)已开始扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株(zhū)式会(huì)社推出了力争“早日实现市净率超过1倍(bèi)”的中期经(jīng)营计划和股票回(huí)购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积极(jí)压(yā)缩(suō)政策性持(chí)股的方针(zhēn)，该公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内(nèi)的日(rì)本龙头(tóu)企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣布了新的股(gǔ)票回(huí)购计(jì)划。不(bù)少分析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购规模将进一步(bù)创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引(yǐn)起许多海外投(tóu)资者的共鸣，他们(men)开始看到这(zhè)方(fāng)面的有(yǒu)利(lì)证据。在交易(yì)所这些变(biàn)化(huà)的推动下，许(xǔ)多公司正在回购股份(fèn)，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉(chā)持股，并在定(dìng)期公(gōng)开会议之前与(yǔ)股东(dōng)进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京(jīng)证交所的鼓励(lì)意味着(zhe)“过去两(liǎng)年(nián)在这方面发生的事(shì)情比过去30年还要多”，这是股(gǔ)市充满活力表现的最大单一(yī)原因。他们对提高(gāo)股本(běn)回报率有着坚(jiān)定(dìng)的态度，希(xī)望市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政(zhèng)策和(hé)日(rì)本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也(yě)对日(rì)股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和(hé)男(nán)上月已走马上任(rèn)，但日本央行暂时仍未改变其(qí)大规(guī)模的货币宽松路线。即便日本(běn)通货膨(péng)胀(zhàng)率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和男依然强调，“还不(bù)能放心地(dì)说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上半(bàn)年还在持续(xù)加息，并已被(bèi)迫(pò)在(zài)物价与(yǔ)经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续(xù)宽松的日(rì)本央行眼(yǎn)下依然处(chù)于能让海外投资者放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表现目(mù)前也相(xiāng)对更为(wèi)稳健(jiàn)。日本内阁府17日公(gōng)布的数(shù)据显示，今年前三个月日(rì)本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人数从此食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写前的182万攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中(zhōng)指出(chū)，考虑到(dào)入境旅游业复苏(sū)、强劲资本(běn)支出计划和(hé)日本央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这个(gè)世(shì)界第三(sān)大经济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经(jīng)济合作与发展组(zǔ)织的经济前景指数来(lái)看，日(rì)本(běn)目前是(shì)七国集团中唯一一(yī)个超(chāo)过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大(dà)在(zài)线经纪(jì)商Monex的首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企业(yè)的业绩似乎(hū)相当(dāng)不错，重要的汽车行业(yè)预计利润(rùn)将增(zēng)长。以内需(xū)为导(dǎo)向的企(qǐ)业正受益于(yú)入境(jìng)游增长的前(qián)景(jǐng)，而大(dà)型银行也获得了丰厚的收益(yì)。预计日本股市(shì)到今年年底将(jiāng)进(jìn)一步上涨(zhǎng)10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年(nián)的涨势(shì)或(huò)将(jiāng)延续下去，因盈利(lì)增(zēng)长、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸(xī)引了买家，巴菲特(tè)的认(rèn)可(kě)、公司治理的改善(shàn)均提振了市场，而(ér)企业财报(bào)的不俗(sú)表现或有(yǒu)望成为最(zuì)新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写