芦(lú)哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农(nóng)业(yè)和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟钟)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)，新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失(shī)业(yè)率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率变动的是(shì)失业人(rén)口数(shù)量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不(bù)熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)数(shù)据，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比(bǐ)例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业(yè)与青年就业(yè)分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口来自(zì)何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年(nián)就(jiù)业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例(lì)增(zēng)加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业平(píng)均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各(gè)行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年(nián)就(jiù)业(yè)大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的(de)一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会(huì)回到(dào)劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业(yè)人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经(jīng)济活(huó)动的人员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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