30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩(bēng)了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月(yuè)政三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存在(zài)区(qū)域银行(xíng)风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易(yì)性的波动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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