今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的(de)背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年(nián)底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域(yù)，在(zài)一季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制(zhì)程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的(de)国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积极回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年(nián)底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等(děng)多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内(nèi)存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环(huán)境下斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市(shì)值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的(de)最高值，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分行(xíng)业的(de)定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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