中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(s美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母hì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了(le)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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