今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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