在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除(ch泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ú)了(le)关注市(s泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省hì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智(zhì)能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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