分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资_D是什么意思，_3是什么意思理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额(é)超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意(yì)选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素_D是什么意思，_3是什么意思(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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