今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机见字如晤,展信舒颜，展信安的用法的(de)根本(běn)——美国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝(jué)大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美(měi)国政府(fǔ)的偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美(měi)方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的(de)美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了(le)与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下(xià)美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下(xià)来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿(yì)美(měi见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便(biàn)没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它(tā)们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美(měi)国国(guó)会面临(lín)类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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