在华尔街经济学家和(hé)央行官员争论美国(guó)经(jīng)济是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们(men)并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士(shì)将(jiāng)资金(jīn)从银(yín)行等对经(jīng)济(jì)敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗资公用(yòng)事业和基本(běn)消费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)汇编的(de)数(shù)据(jù)显示，同时(shí)做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其周期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基(jī)金经理来说，他(tā)们对周期性(xìng)公司(这些(xiē)公司(sī)的命(mìng)运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管美(měi)股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表(biǎo)明，人们(men)相信美联储有(yǒu)能(néng)力(lì)通过积(jī)极的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明(míng)，专业(yè)人士持(chí)续看空股市。在美国(guó)银行4月份(fèn)对基(jī)金经理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得(dé)注意的是(s卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗hì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产(chǎn)的计(jì)算(suàn)机(jī)驱动(dòng)策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波(bō)动性目(mù)标基(jī)金等系统性资金管理公司近(jìn)几(jǐ)个月增(zēng)加了(le)股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓位模型(xíng)最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年(nián)区间的(de)底(dǐ)部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的很(hěn)大一部分归因(yīn)于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告称(chēng)，持续数月(yuè)的股市反弹是(shì)不可持(chí)续的。由于(yú)标普(pǔ)500指数(shù)几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基(jī)金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛(pāo)售可(kě)能会促使量化(huà)基金改变路线，并退(tuì)出(chū)股市(shì)。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管各(gè)公司在本财报季的业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员(yuán)也预(yù)测今年晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为(wèi)经济衰退做(z卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗uò)准(zhǔn)备而(ér)采取防御措施，最终(zhōng)可能会付(fù)出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的行业(yè)往(wǎng)往在衰退前(qián)的6个(gè)月内表现优异。直(zhí)到真正的经济(jì)衰(shuāi)退到来，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位(wèi)通常会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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