“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏(piān)萎缩。

为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口的(de)数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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