在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放(fàng)日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意(yì)的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高(gāo)于(yú)动力(lì)电池。换(huàn)言(yán)之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落(luò)在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交付(fù)会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一(yī)季报(bào)显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会(huì)在下半年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分始后才(cái)爆(bào)发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求(qiú)。此外，海外(wài)的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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