财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才wǒ)们(men)预(yù)计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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