公募基金一季报募集披露。张坤(kūn)以超(chāo)880亿元的(de)管理规模，再度(dù)成为(wèi)主动权(quán)益类基金“公募一哥”。 <淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀/p>

　　2023年公募基(jī)金一季(jì)报进(jìn)入(rù)密集(jí)披露(lù)期(qī)，顶流基金经(jīng)理调仓路(lù)径和投资(zī)思(sī)路也(yě)随之曝(pù)光。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的管理规模超880亿(yì)元，再度成为主(zhǔ)动权益类基金(jīn)“公募(mù)一(yī)哥”。一(yī)季(jì)度，张坤加仓中(zhōng)国海洋石油、泸州老窖，减持香港交易所(suǒ)、招商银行。

　　700亿(yì)级基金经(jīng)理刘彦(yàn)春一季(jì)度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免(miǎn)、药明康德。另一位(wèi)700亿级基金经理谢(xiè)治宇(yǔ)则加仓了晶晨股份、海(hǎi)康威视(shì)，减持海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近(jìn)日，顶流基金经理(lǐ)张坤掌舵(duò)的易方达(dá)蓝筹精选、易方达优质企(qǐ)业三年持(chí)有(yǒu)、易方达优(yōu)质精(jīng)选(xuǎn)混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四(sì)只基(jī)金披露了2023年一(yī)季报。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的(de)管理(lǐ)规(guī)模为889.42亿元(yuán)，比2022年末(mò)缩水近5亿元。

　　一季度(dù)末，张坤(kūn)的(de)基(jī)金管理规模超越葛兰，再(zài)度成为主(zhǔ)动权益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一季度末(mò)保持了(le)高仓位运作，4只基金的(de)权益资产仓位均超(chāo)过了92％。一季度张坤所(suǒ)持基金股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。

　　从基金收益来看，张坤掌(zhǎng)管的4只基金在(zài)2023年(nián)一季度均实现了正收益，基金(jīn)净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模最大的基金——易方达蓝筹精选在(zài)一季度末的基金(jīn)规模为562.09亿(yì)元，报(bào)告(gào)期内基金份额(é)净值增长(zhǎng)率为(wèi)1.03％，同(tóng)期业绩(jì)比较(jiào)基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选(xuǎn)前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：贵州茅台(tái)、泸州老窖、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、五粮液、洋河股份(fèn)、招商银行、香(xiāng)港交易所(suǒ)、伊利股份(fèn)、美团-W、中国(guó)海洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精选前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　一季(jì)度，张坤对中国海洋石油(yóu)大幅加仓，使(shǐ)其进入了(le)易方(fāng)达蓝筹精选第十大重(zhòng)仓股。此(cǐ)外，张坤对重仓的4只白(bái)酒股进行了(le)不同的加(jiā)减仓操作：加(jiā)仓(cāng)泸州(zhōu)老窖(jiào)、贵州茅台、洋河股份，减持(chí)五(wǔ)粮液。

　　从减持情况来看，易(yì)方达蓝筹精选在一季度(dù)还减持了香港交易(yì)所(suǒ)、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤(kūn)在一季报中指出，个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。基本面价(jià)值投资很吸引人的一点是(shì)，投资者(zhě)可以用很长(zhǎng)一段时间(jiān)来充分观察公司的发展，等到它们用事(shì)实证明自己的成功和巨大的(de)成长潜力之后，再(zài)买(mǎi)入也不迟。基(jī)本面价(jià)值(zhí)投(tóu)资的优势(shì)之(zhī)一在(zài)于可积累性。如果只是针(zhēn)对某一次投资，积累(lèi)的重要性可能并(bìng)不显(xiǎn)著。但(dàn)如果将投资贯(guàn)穿一生，并将长(zhǎng)期复(fù)合回报作为终级目标，可积累性就是这一目(mù)标的最(zuì)重要保(bǎo)障，选择一条可积累的“很长的坡(pō)”并在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺周期行业(yè)中寻找投资机会

　　一季度末(mò)，顶流基金经理刘彦春(chūn)管理(lǐ)规模达(dá)751.63亿元，报(bào)告(gào)期内所管基金净值增(zēng)长(zhǎng)率在(zài)-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新兴成长是刘彦春(chūn)管理的规模最大的基金，一季度末规(guī)模达384.71亿元。

　　从业绩(jì)来看，景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)一季度A类和C类(lèi)份额净值(zhí)增长(zhǎng)率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季度(dù)末(mò)，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长保(bǎo)持高仓位运行，股票仓(cāng)位(wèi)94％。该基金(jīn)重仓贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒(jiǔ)、海大(dà)集(jí)团(tuán)、药明康德、山西汾酒(jiǔ)、美的(de)集团。

　　2023年一季度景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长前(qián)十大重仓股

　　从持仓(cāng)变动(dòng)情况来看，景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)一季度加仓(cāng)古井贡(gòng)酒、美的集团、迈(mài)瑞医疗、贵州茅台等股票，减持中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)、药明康德(dé)、五(wǔ)粮(liáng)液等股(gǔ)票。

　　刘彦(yàn)春在基(jī)金一季(jì)报(bào)中指出，我国经济复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行(xíng)仍将是今年主要宏观背景。经(jīng)济运行正常化需要一(yī)个过程，特别是居民和中小(xiǎo)企业，需要时(shí)间(jiān)修复(fù)资产负债表、修复(fù)信心(xīn)。随着经(jīng)济逐步(bù)正常化，居民消(xiāo)费信心回升(shēng)、超额储蓄(xù)下降是必(bì)然事件，消费(fèi)今(jīn)年大概率超预期(qī)回升。就近期公(gōng)布(bù)的社融和地产数(shù)据分(fēn)析(xī)，二季度A股(gǔ)盈利增速有望(wàng)进入上行周(zhōu)期(qī)。

　　“全球经济(jì)正在重回(huí)正轨的路(lù)上。除了继续关注整(zhěng)个经(jīng)济(jì)体发展状况之外，可以将目光更多放在微观(guān)企业层面。可以(yǐ)看到(dào)很多公司在过去几年(nián)始终做正确的事，经营效率提(tí)升，逆境中变(biàn)得更加(jiā)优秀、更加强大。不必总是关(guān)注宏观数据(jù)，多看(kàn)看微观企(qǐ)业变化可以(yǐ)让内心更加平静。我(wǒ)们对全年股票(piào)市场有信心，未来(lái)将(jiāng)继续保持合同约定较高仓位(wèi)运作，更多在顺淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀周(zhōu)期行(xíng)业中(zhōng)寻找投资(zī)机(jī)会。”刘彦(yàn)春进(jìn)一(yī)步(bù)指(zhǐ)出。

　　谢治(zhì)宇：挖掘人工智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)规模达700.12亿(yì)元，所管(guǎn)4只基(jī)金在报(bào)告期内均(jūn)实现了(le)正收益。

　　其中，兴全(quán)合润基(jī)金管理规模(mó)最大，为281.3亿元，一(yī)季度基金份额(é)净(jìng)值增长率为5.5％，跑赢了业绩比较(jiào)基(jī)准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润一季度末(mò)保(bǎo)持高(gāo)仓位运行，股票仓位达92.47％，该基(jī)金前十大重仓股分(fēn)别为三安(ān)光电、海康威视、海尔(ěr)智家、澜起科技、韵达股份(fèn)、万华化学(xué)、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅(méi)花生物。

　　2023年一季度兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　从(cóng)前十大持仓变动情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，一季度(dù)兴全合润加仓海康威视、晶晨股份，使这两只股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十(shí)大持仓。此(cǐ)外，一季度(dù)兴全合润加(jiā)仓三安光(guāng)电，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份、健(jiàn)友(yǒu)股份等股票。

　　谢治宇在兴全合润(rùn)一(yī)季报中指(zhǐ)出，今年一(yī)季度(dù)疫(yì)情对经济的影(yǐng)响基(jī)本消除，整体经(jīng)济逐步(bù)回到复苏(sū)轨道。随着(zhe)中国(guó)的稳增(zēng)长(zhǎng)政策落实与全球范围内(nèi)的(de)通胀见顶(dǐng)，内需复苏加上预期(qī)改善(shàn)推动资本(běn)市场风(fēng)险偏好回(huí)升。虽然海外银行出现了阶段(duàn)性危机，但各(gè)国(guó)政府较为迅(xùn)速(sù)地采取了(le)对应(yīng)措(cuò)施，接管相关银(yín)行，市场情绪得到稳(wěn)定。

　　“随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股板块分化更明显(xiǎn)。随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的‘中特估’、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。该基金报告期内对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。”谢治宇表示。

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