金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuá1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面n)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面(mi1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面àn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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