当前，市(shì)场(chǎng)投资者(zhě)正在担忧，眼下(xià)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债务上限问(wèn)题与总统拜登举行会议后表示，这次(cì)会见并未(wèi)就解决债务上限问题达(dá)成任何(hé)有益意(yì)见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖(xiù)将(jiāng)于(yú)12日再次与总统拜(bài)登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二(èr)，美(měi)国总(zǒng)统拜(bài)登在白(bái)宫与(yǔ)国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民(mín)主党人查克(kè)·舒(shū)默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇·麦(mài)康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次(cì)会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦(mài)卡锡(xī)的(de)此次谈判达成协议的可能性不(bù)大(dà)，因此，在谈判(pàn)前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性违(wéi)约迫(pò)在(zài)眉睫(jié)之际，他(tā)不会(huì)在债务上限问题上打破党(dǎng)派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过债务上(shàng)限。美国(guó)财政(zhèng)部次日启动非(fēi)常规举措维(wéi)持政(zhèng)府运营，避免出现债务违约。然而，使用(yòng)非常规措施只能帮助财(cái)政部暂(zàn)时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦在致信国会(huì)领袖时发(fā)出(chū)了债(zhài)务违约可能(néng)期(qī)限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国会未能(néng)提高债(zhài)务上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府的所有义务，最早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和(hé)党的债务上限问题相关议案在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议案(àn)提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两(liǎng)党能在这一时(shí)限之前同意把债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废(fèi)，但提高上限需(xū)要满(mǎn)足多(duō)种削减开支的(de)条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未(wèi)来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出和提(tí)高债务(wù)上限捆绑(bǎng)的议案没机会(huì)成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，可能(néng)爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国(guó)监管机构的第一份“认(rèn)错”报告(gào)披(pī)露(lù)。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时注(zhù)意到(dào)第一共(gòng)和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数千(qiān)亿(yì)美元的(de)存款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识到银行过快扩张所带来的风险(xiǎn)。报告表(biǎo)示，银行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)发现的缺(quē)陷(xiàn)方面(miàn)行(xíng)动(dòng)迟缓，监(jiān)管机(jī)构也(yě)没有(yǒu)采(cǎi)取足够措(cuò)施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美(měi)国银行(xíng)业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是(shì)名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外(wài)，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒闭的第(dì)一共和(hé)银(yín)行也位于(yú)加州旧(jiù)金山(shān)。此外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇严重冲击(jī)、股价暴(bào)跌的(de)西太(tài)平洋合(hé)众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对(duì)硅(guī)谷银行的监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担(dān)主要监督(dū)责任(rèn)，后(hòu)者(zhě)未(wèi)来可(kě)能会投入(rù)更多人员(yuán)进行监督(dū)。DFPI在报(bào)告中称，加州监(jiān)管机构未来将对(duì)资产超过500亿美(měi)元(yuán)、且未纳(nà)入保险的存款规(guī)模很高的银(yín)行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款规模较高是促(cù)成银行挤(jǐ)兑(duì)的(de)关(guān)键因(yīn)素之一(yī)。然(rán)而，报告指出(chū)，在(zài)过去(qù)，监管机构并(bìng)未认(rèn)定大量无(wú)保险存款(kuǎn)一定意味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥有大量存(cún)款(kuǎn)的账户往(wǎng)往是由企业(yè)客户持有的，这些(xiē)客户往往(wǎng)很少(shǎo)更换太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒(méi)体和实时(shí)提款(kuǎn)带(dài)来的风险(xiǎn)，这(zhè)些(xiē)风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世(shì)界上最大的(de)石(shí)油储备(bèi)，能源(yuán)部仍然致力于以一(yī)种为美(měi)国纳税(shuì)人带来最大(dà)价(jià)值(zhí)并保护美国经济(jì)和安全利益的方(fāng)式(shì)回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进(jìn)行必要的(de)维护——这(zhè)些也(yě)是(shì)对该(gāi)储备(bèi)进行良(liáng)好管理(lǐ)的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采购外(wài)，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油厂退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的石油(yóu)，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部(bù)门去年通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案取(qǔ)消(xiāo)了(le)国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的(de)石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至(zhì)200万桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购(gòu)入石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于(yú)美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕(zōng)榈油(yóu)连续多(duō)日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前低支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格(gé)随(suí)即反转走高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆(dòu)油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合约最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油(yóu)脂价格(gé)集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分(fēn)化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明(míng)显(xiǎn)强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场(chǎng)风格不(bù)断变化(huà)，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食订座(zuò)率(lǜ)同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观(guān)，确认了油脂大(dà)消费基(jī)调，且认为节后油脂将迎来补库需(xū)求(qiú)。“因海(hǎi)关(guān)对大豆检验(yàn)要求增加(jiā)、检(jiǎn)验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表(biǎo)示(shì)，但随后咨询机构(gòu)数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库(kù)存(cún)加速(sù)攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求(qiú)表现(xiàn)不佳(jiā)及后期大豆高到港(gǎng)带(dài)来的累(lèi)库趋势压(yā)制，豆油(太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗yóu)整体一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以(yǐ)消(xiāo)化供(gōng)给(gěi)的压制，前(qián)期表现弱势(shì)但(dàn)在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产地及国内持续去库(kù)的加持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建(jiàn)投期货(huò)分析师石丽红(hóng)表示，此(cǐ)次油脂反弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后(hòu)的市(shì)场心(xīn)态(tài)。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布(bù)的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因(yīn)国(guó)际棕榈油近期的(de)价格优势相比(bǐ)豆(dòu)油及葵油(yóu)大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持(chí)平。出(chū)口预估(gū)120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显。但(dàn)上(shàng)周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出(chū)的4月全月(yuè)产量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期(qī)兑(duì)现，4月(yuè)马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库存水平，库(kù)存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主(zhǔ)要在(zài)于当月假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼(ní)工人要返(fǎn)乡庆祝开斋(zhāi)节，通(tōng)常(cháng)开斋(zhāi)节当月马棕产量(liàng)环比(bǐ)数(shù)据有(yǒu)偏低(dī)倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际(jì)劳(láo)动节假期，预计因此印尼工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致(zhì)当月产(chǎn)量环比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，三个(gè)品种表现强弱(ruò)与(yǔ)各(gè)自的国(guó)内外(wài)供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏观(guān)企(qǐ)稳及情绪修复也是(shì)此轮油(yóu)脂(zhī)反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其(qí)是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹的(de)重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美(měi)国非农就业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也(yě)在敦促(cù)国会提(tí)高联邦(bāng)债务(wù)上限。这些消息(xī)，从边际上(shàng)缓解了因美国银行(xíng)业危机、债务上限到(dào)期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环(huán)境（欧(ōu)美经济衰退预(yù)期、美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机、美国债务(wù)上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持(chí)续(xù)、美(měi)豆(dòu)新作目前播(bō)种顺(shùn)利、棕榈(lǘ)油产地处于(yú)季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上市等因素(sù)，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不(bù)牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性(xìng)

　　值得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改善倾(qīng)向较强的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基(jī)础(chǔ)，此轮超跌反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于(yú)需求不宜过分乐(lè)观。而从(cóng)时间节点上(shàng)来看，油(yóu)脂整体也将进入增(zēng)库周期(qī)，在(zài)业内人士看来(lái)，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂(zhī)反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季节(jié)性增产(chǎn)季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕(yù)预计还需要几个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的(de)并不算好的(de)出口前景(jǐng)下，后续产地库存(cún)累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈油传统(tǒng)低(dī)产期，3月(yuè)马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰乱，过(guò)去几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现不佳导致了棕榈油(yóu)的连续(xù)去(qù)库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕榈(lǘ)油一(yī)般有(yǒu)着超于正(zhèng)常季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于4月下(xià)旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预(yù)计(jì)将为马来西亚(yà)带来显著的累库(kù)压(yā)力，不利于(yú)产地报价及棕榈油期价的(de)持续上行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场累库为主，大(dà)豆检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆供给的节奏但不(bù)会消化供(gōng)应(yīng)压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂库(kù)存走势来看，国内菜油库(kù)存从年初以来早就已经(jīng)进入累库状态。截至5月(yuè)5日，华(huá)东(dōng)菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨(dūn)，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆(dòu)到港(gǎng)带来压(yā)榨(zhà)整(zhěng)体回升，豆油的(de)累库趋(qū)势也已经比(bǐ)较明(míng)显，截至5月(yuè)5日，国内(nèi)豆油(yóu)商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连(lián)续(xù)三周累库。后期(qī)从(cóng)库存季节(jié)性(xìng)角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累库倾向也(yě)较为明显。”石丽(lì)红表示，目前(qián)唯一呈(chéng)现库存下滑的(de)油脂是近月进口(kǒu)不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来(lái)远(yuǎn)月棕榈油进口利润改善及(jí)新(xīn)增买船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看(kàn)来(lái)，增(zēng)库确(què)实(shí)会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内(nèi)油脂(zhī)油料多(duō)数进口为主，成本端原(yuán)料的供需及(jí)价格的变化对油脂行情的影响要更大一些(xiē)。后期，市(shì)场(chǎng)需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹(dàn)，美(měi)豆(dòu)新作(zuò)面积(jī)预期，国际(jì)棕榈油产地累库情(qíng)况及国际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此(cǐ)外，值得关注的(de)是(shì)，宏观风(fēng)险并(bìng)没(méi)有完全消散，全球(qiú)经(jīng)济预期、美高利(lì)息对大宗商品需(xū)求传导(dǎo)等影响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全，市场随时可(kě)能(néng)重新聚焦宏观(guān)风险，且(qiě)油(yóu)脂整体(tǐ)供应改善的(de)背景(jǐng)下，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续性反弹的(de)基(jī)础，后期涨势预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业(yè)内人士(shì)不看好油(yóu)脂(zhī)反弹的(de)持续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合(hé)约上建议选择(zé)远月合约，品种(zhǒng)中首(shǒu)选豆油(yóu)。待供(gōng)需报告发布(bù)后可择机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空(kōng)单及(jí)菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

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